Fondscharakteristik
Defensiver Euro-Anleihenfonds mittlerer Duration
Benchmark
JP Morgan EMU Government Bond Investment Grade Index
Anlageziel
Der Fonds engagiert sich regelmäßig vorwiegend in EUR-Anleihen. Dabei liegt der Schwerpunkt auf europäischen Emittenten. Anlageziel ist eine marktgerechte Rendite.
Fondsmanager
Balls, Andrew
(seit 01.02.2010)
Statements zum Fonds
Im Juni profitierten die Kurse erstklassiger Staatsanleihen weiterhin vom hohen Sicherheitsbedürfnis der Anleger, die riskantere Emittenten mieden. In der Folge fielen die Renditen von zehnjährigen Bundesanleihen auf neue Tiefstände. Die Kurse von Schuldverschreibungen einiger Euro-Peripherieländer gerieten hingegen stark unter Druck, da erneut Unsicherheit um die Haushaltslage und somit die Schuldnerbonität dieser Staaten aufkam. Unternehmensanleihen tendierten insgesamt seitwärts. In diesem Umfeld erzielte der Fonds ein positives Anlageergebnis deutlich über dem Marktdurchschnitt. Dies war zum einen auf die verlängerte Duration (mittlere Kapitalbindungsdauer) des Fonds zurückzuführen, die sich im Umfeld rückläufiger Zinsen bewährte. Daneben zahlte sich auch die Zurückhaltung im Hinblick auf Engagements in den Euro-Peripheriestaaten aus.
Ausblick
Positiven zyklischen Trends in entwickelten Ländern wie den Vereinigten Staaten stehen Faktoren wie die hohe Verschuldung sowie Überkapazitäten am Arbeitsmarkt entgegen. Die US-Notenbank dürfte somit erst im Jahr 2011 die Zinsen erhöhen. Angesichts deflationärer Tendenzen dürfte die EZB sogar noch länger hierauf verzichten. Fraglich bleibt, wie die Märkte auf Anzeichen einer Änderung der Geldpolitik reagieren werden. Ausgesuchte Unternehmensanleihen sowie erstklassige besicherte Papiere bieten weiterhin die Aussicht auf Zusatzerträge gegenüber reinen Staatsanleihenengagements. Nach wie vor anfällig erscheint das Segment hochverzinslicher Anleihen.
